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整个华尔街都在飞速发展，海莉不是其中最突出的那个人，但业内很少会有人忽视掉她的地位。

作为全球最大资产管理公司的老板，她一直致力于填补商业银行之外的空隙。

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AC向企业出售投资组合，向全球所有大型银行售卖其研制的风险模型，向美国及其他国家公民发行指数基金，还为那些大型主权基金、养老基金和家族企业管理着接近8千亿美金的现金。

海莉要跟市场的方方面面打交道，而她几乎不用看任何人的脸色，这使得如今的她再也不需要谦卑地去附和谁，她拥有比华尔街投行更多的数据源和信息渠道，变得愈发不可琢磨。

“是。不知道为什么会有这样的人，他想做空CDO，但市面上并没有这种产品。”

......

“AIG保险公司的董事长几天前找到我，说他们对新产品很感兴趣，因为认为这会很挣钱，想想看，由于CDO这种产品的特殊性，只有全球房地产市场下跌，他们才要赔付，否则都可以大肆收取保险费，谁会不愿意做这种便宜买卖？”

“所以GS想要做这个中间商，设计出产品再卖给对冲基金？”

“没错，我希望极光帮助我们设计出这个新产品，没有人会比你的团队更懂如何设计结构化产品。”

海莉笑了起来：“怀特，我的团队的确有能力给你想要的东西，但是我有一个问题，那要是全球房地产真的崩盘了该怎么办？”

怀特加西亚一顿。

任何人和他说这句话他都会耻笑对方，毕竟那可是全球房地产市场，这个世界上最庞大最值钱的财富，价值62万亿美元，占据着全球所有资产（股票、债券、现金等）价值的60%，说它崩盘不亚于说明天小行星即将摧毁地球。

但说这话的人是海莉，他只会反思自己是否忽略了什么市场信息。

“会吗？”他问。　网?址?发?B?u?y?e?ǐ????????é?n?2???????????????

海莉嗤笑他：“你自己没有判断能力吗？”

“我目前没有看到任何迹象表明房地产市场存在巨大风险。”怀特说，“如果有的话，你应当告诉我，海莉，我们之间存在着近百亿规模的交易。”

“CDO。”海莉接过助理递给她的冰美式，“谢谢，liz.”

“德崇证券在1987年发行CDO这种产品的时候，一定没有想到在二十年后它会被这样频繁地使用，毕竟那家证券公司已经倒闭了。”海莉像是在谈论笑话一样谈起这件事。

德崇证券是华尔街一家“臭名昭著”的知名投行，以高收益债券（通常称为“垃圾债券”）承销著称，其老板迈克尔米尔肯也被誉为“垃圾债券之王”，在上世纪八十年代里年收入一度超过5.5亿美金，德崇证券也一度和摩根、GS并肩而立，后因涉嫌内幕交易和证券欺诈，德崇证券破产。

尽管迈克尔米尔肯虽因丑闻入狱，他创造的垃圾证券却因此传承了下来。

CDO，就是用来打包垃圾债券的工具。

从结构上来说，这种产品就像是一座精心设计的金字塔。

底层是大量质量参差不齐的债务资产——最常见的是房贷，也可能包括信用卡欠款、汽车贷款、企业债务，甚至别的CDO。它们被收集打包，形成一个庞杂的债务池，仿佛一个巨大的水库，里面装满了无数细碎